【研究报告内容摘要】
根据《证券市场周刊》最新的节后对中国经济季度和年度数据的最新poll,市场对经济中短期前景比前期略偏悲观,分歧加大,这显然是受“新冠”疫情影响的结果;但从市场预测数据看,影响有限。1季度gdp市场预期的中值和均值分别为5.0和5.1,分布区间为(3.5,6.0);1季度cpi市场预期的中值和均值都为4.0,分布区间为(3.8,5.0)。年度gdp市场预期的中值和均值分别为5.8和5.7,分布区间为(4.5,6.2);年度cpi市场预期的中值和均值分别为3.2和3.3,分布区间为(2.5,4.5)。综合来看,市场普遍认可,疫情对经济的影响主要集中在1季度,和之前的预期相比,对当期经济影响大约为0.3-0.5,而对全年则基本没有影响;但是通胀压力却明显上升,市场认为今年控制在3.0下的目标很难实现。我们认为cpi在宏观调控政策中的地位已经让位于核心cpi,而核心cpi和ppi更能体现经济形势和需求变化,因而货币维持偏松的政策导向不会改变。另外笔者也是市场上最乐观的机构,正如战争对经济的影响一样,可控的疫情——不影响最终生产、即供应不受影响,消耗的是真实财富,创造的是经济增长!市场经济的一个悖论表现是,注重当期经济增加而非财富增长。短期的经济增长可能受到影响,但长期的趋势不会改变,反而有更大的成长空间,趋势上中国经济渐离“底部徘徊”阶段、缓慢步入回升的时点状态,不会因此改变。

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