国家发改委首次明确新型基础设施的范围，初步研究认为，新型基础设施主要包括信息基础设施、融合基础设施、创新基础设施3个方面。结合新型基建最新范围，我们认为以下七大关键产业领域有望最为受益：5g、数据中心、云计算、工业互联网、物联网、人工智能、传统基础设施数字化改造。建议关注上述领域及其中的国产化行业龙头、应用层受益企业。
一、信息基础设施、融合基础设施、创新基础设施是新型基建的三大方向
据央视财经报道，国家发改委初步研究认为，新型基础设施主要包括：1）信息基础设施：基于新一代信息技术演化生成的基础设施，比如以5g、物联网、工业互联网、卫星互联网为代表的通信网络基础设施，以人工智能、云计算、区块链等为代表的新技术基础设施，以数据中心、智能计算中心为代表的算力基础设施等；2）融合基础设施：深度应用互联网、大数据、人工智能等技术，支撑传统基础设施转型升级，进而形成的融合基础设施，比如智能交通基础设施、智慧能源基础设施等。3）创新基础设施：支撑科学研究、技术开发、产品研制的具有公益属性的基础设施。
二、新型基建将对中国产生历史性影响，七大领域或是核心发力点
根据国家发改委本次对新型基建的解读，新型基础设施是以新发展理念为引领，以技术创新为驱动，以信息网络为基础，面向高质量发展需要，提供数字转型、智能升级、融合创新等服务的基础设施体系。对于新型基建的实质，我们建议需要站在一个更高瞻远瞩的视角去看待：新型基建有望承担的是加速社会及经济结构优化和升级的重任，在即将到来的“十四五”时期及未来，将对中国产生历史性影响。我们认为，以5g、数据中心、云计算、工业互联网、物联网、人工智能、传统基础设施数字化改造为代表的七大产业有望成为新型基建投资驱动下核心受益的关键领域。
三、新型基建逐步发力，2020年新型基建预计投资额达1.56万亿元
据2020年04月18日华泰策略《新基建投资如何落地及回报率测算》中对已披露信息样本的梳理，截至4月12日，2020年全国31个各省/市/自治区累计重点项目中2020年计划完成投资额达6.7万亿元，其中新型基建预计投资额达1.56万亿元，约占2020年投资额的23%。融资模式上，硬件技术层适用短平快的bt，应用层适用共同运营的bot。投资回报率上，关键变量保守假设条件下，华泰测算新型基建年化回报率在12.5-21.6%，大幅高于传统基建的3.3-5.4%。专项债新型基建项目也印证了项目类型与回报率的关系：早期数据应用类>；技术类>；远期智能应用类>；传统基建。
四、投资建议
建议关注新型基建七大关键领域中的国产化行业龙头：中兴通讯、海康威视、金山办公、中微公司、北方华创、浪潮信息、数据港、中国软件、宁德时代、宝信软件。同时我们认为随着新型基建的投入和建设，产业应用层领域的成长空间将更为广阔，目前来看应用层有望受益的企业包括：用友网络、科大讯飞、广联达、中科创达、深信服、石头科技、兆易创新、汇川技术，建议关注。
风险提示。宏观经济下行压力加大的风险，海外疫情持续时间超预期的风险，新型基建相关产业新技术发展速度低于预期的风险。
键接：个股分析
中国软件（600536）
收入显著增长 操作系统业绩亮眼
公司作为中国电子集团核心系统集成平台，打造了完整的操作系统、数据库、安全产品、应用系统和系统集成整体产业链，竞争优势明显。公司子公司天津麒麟换股收购中标软件，两“麒麟”合并为麒麟软件公司，后续将组织整合优势技术和市场团队，打造具有统一技术体系和生态环境的国产操作系统。我们认为随着创新可信行业的规模推进，公司业绩将实现快速增长。（东北证券）
浪潮信息（000977）
业绩实现高速增长，智慧计算战略持续推进
公司是我国服务器行业龙头企业，2018年4月公司提出到2022年实现服务器全球第一的目标，彰显公司未来发展雄心。2019年公司在全球x86服务器行业市占率进一步提高，领先地位进一步巩固。公司全面升级智慧计算战略，在云服务器、ai服务器等领域积极布局，把握行业未来增长点。当前，国家对新基建投资的重视程度明显提升，我们认为，公司将深度受益新基建的推进。我们看好公司的未来发展。（平安证券）
来源：财富动力网 王林


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