【研究报告内容摘要】
行业要闻:
1)上海阳光医药采购网发布《全国药品集中采购文件(gy-yd2019-2)》的公告
上市公司公告:
1)沃森生物:13价肺炎球菌多糖结合疫苗上市注册申请获批准;2)安图生物:多款产品获《医疗器械注册证》;3)恒瑞医药:甲苯磺酸瑞马唑仑收到《药品注册批件》;4)长春高新:2019年实现归母净利润预计同比增长60%-80%
最新观点:
本周医药生物行业指数上涨2.61%,跑输沪深300指数0.44个百分点,较上周末绝对估值有所上升,细分板块中,涨幅最大的是生物制品(+3.79%),涨幅最小的是医疗服务(+0.45%)。近期,上海阳光医药采购网发布《全国药品集中采购文件(gy-yd2019-2)》的公告,国家组织药品集中采购和使用联合采购办公室公布了新一轮带量采购的品种的采购细则。此次带量采购共涉及33个品种,其中对于竞争较少、单价较低(1毛/片)的品种来说,降价幅度可能会低于50%,但对于超过5个申报企业、竞争较为激烈的品种,降价幅度将可能超过50%。从入选标准来看,优先布局和通过一致性评价的企业以及具备原料药生产一体化优势的企业具备较为显著的竞争优势,伴随带量采购覆盖面拓展,仿制药企业的利润空间持续被压缩,行业集中度将进一步提高,利好具备成本优势以及品种丰富的龙头企业。我们认为,伴随医药板块的供给侧和支付端结构性改革的深化,从长期来看,药品和耗材的带量采购将持续驱动医保基金的腾笼换鸟,在这个过程中,一方面具有规模成本效应以及技术优势的仿制药和医用耗材龙头企业能够在市场快速集中的过程中生存下去,甚至有望获得更多份额,另一方面政策将倒逼具备研发能力的企业做出创新转型,推动国内创新药械产业链的发展,医药上市公司的业绩表现可能持续分化,建议布局高景气度的细分领域龙头和行业龙头,包括具有较丰富产品线、较强研发能力、处于优质病种赛道的创新药企,以及cro/cmo/cdmo等服务商。
风险提示
政策推进不及预期风险;药品招标降价风险;药品质量风险;商誉减值风险;中美贸易摩擦加剧风险等。

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