【研究报告内容摘要】
资讯业务的产品和服务质量提升双管齐下,成本有所上升
资讯业务板块,公司按照既定的经营策略,在品类拓展和领域扩张上积极投入,业务总体呈稳健发展趋势。同时,加强中后台建设,高度重视产品和服务的开发、推广,提高客户服务质量。但从业绩快报来看,这些也增加了供公司的运行成本,导致归母净利在0.8-0.9亿元左右(我们预计1亿元)。
交易服务平台不断优化,盈利能力进一步提升
交易服务业务板块,公司控股子公司钢银电商坚持客户需求为导向,不断优化钢银电商平台网上交易业务流程,持续提升服务水平。同时平台业务规模不断扩大,尽管公司运营成本控制合理,但从业绩快报来看,成本比预期有所增加,导致归母净利在0.9-1.1亿元左右(我们预计1.2亿元),但公司总体盈利能力得以提升。
盈利预测及估值
综合电商交易和资讯2019年表现,我们调低公司2019-2021年eps预测至1.17元/2.00元/3.35元(前值为1.42元/2.52元/3.68元);对应p/e分别为61.86倍/36.16倍/21.58倍,考虑到公司行业龙头地位和所处快速发展期,继续推荐。
风险提示:公司人工成本上升、仓储物流和租赁费用上升等。
